Comment fonctionne la vente aux enchères de certificats Triodos ?

Important : cette description ne constitue en aucun cas un conseil pour investir mais est seulement informative ; par ailleurs, les prix indiqués sont fictifs.

Cette explication porte sur la manière dont un prix de transaction est établi par le biais des enchères de certificats Triodos.

Comme indiqué dans les règles de négociation ( Règles de négociation – Captin ),on distingue une période de soumission d'ordres appelée : la « Ronde d'enchères », et une période au cours de laquelle l'enchère est effectuée et réglée, appelée : le «  Cycle de négociation ».

Ronde d'enchères

Au cours de la Ronde d'enchères, les investisseurs devenus clients chez Captin peuvent soumettre des ordres d'achat ou vente. Pour tous les ordres soumis, un  prix limite  doit être spécifié. Ce prix limite est un prix par certificat que vous souhaitez payer au maximum en cas d'achat. Si vous vendez, le prix limite est le prix par certificat que vous souhaitez percevoir au minimum. Les ordres soumis sont notés dans ce que l'on appelle le carnet d'ordres. Cependant, le carnet d'ordres affiché sur le site Web ne montre que les 10 prix d'offre les plus élevés et les 10 prix de vente les plus bas, avec les volumes correspondants. Le carnet d'ordres peut donc être en réalité plus étendu que les 10 prix d'offre ou les 10 prix de vente indiqués. Et il peut exister des ordres de volumes (beaucoup) plus importants qui ne sont pas affichés, parce que le prix de l'offre ou le prix de vente se situe en dehors du top 10. Voir l'exemple ci-dessous - carnet d'ordres total (y compris les 10 premiers).

Voir l'exemple ci-dessous - carnet d'ordres total (y compris les 10 premiers).

 (Remarque importante : dans l'exemple ci-dessous, les prix et chiffres sont fictifs)

Au cours de la ronde d'enchères, les ordres suivants ont été placés dans les colonnes ci-dessous. Dans la colonne « prix » figure le prix limite qui a été spécifié pour la Demande et l'Offre.

Dans la zone délimitée en bleu figurent les 10 premiers ordres qui sont affichés sur le site Web de Captin (Triodos Bank Listing | Captin) et sur votre compte de trading avant que vous ne soumettiez un ordre.

Cycle de négociation

Pendant un Cycle de négociation, aucun nouvel ordre ne peut être soumis et les ordres existants ne peuvent pas être annulés.

Pendant ce Cycle de négociation, le Marché détermine si des ordres d’achat et de vente figurant dans le carnet d’ordres peuvent être appariés.

Les ordres sont exécutés au prix auquel le plus grand volume d’ordres peut être exécuté. Autrement dit, le prix est fixé au niveau auquel le plus grand nombre de certificats Triodos peut être négocié, Voir ci-dessous : Exemple – Détermination du prix selon le plus grand volume d'ordres.

 Voir ci-dessous Exemple – Détermination du prix selon le plus grand volume d'ordres.

 (Remarque importante : dans l'exemple ci-dessous, les prix et chiffres sont fictifs)

• Au prix de 90 EUR, il y a des acheteurs, mais pas de vendeurs, et donc aucun ordre ne peut être exécuté. Cela se traduirait par un volume de 0 certificats négociés.
• Au prix de 100 EUR, 35.685 certificats sont demandés à l'achat et seulement 1.000 certificats sont proposés à la vente. Cela se traduirait par un volume de 1.000 certificats négociés.
• Au prix de 110 EUR, 6.285 certificats sont demandés à l'achat et 3 700 certificats sont proposés à la vente. Cela se traduirait par un volume de 3 700 certificats négociés.
• Au prix de 126 EUR, 2.280 certificats sont demandés à l'achat et 10.290 certificats sont proposés à la vente. Cela se traduirait par un volume de 2.280 certificats négociés.
• Comme on peut le voir dans l'exemple ci-dessus, le plus grand nombre de certificats pourrait être négocié au prix de 110 EUR. Le prix de transaction est ainsi fixé à 110 euros.
• Cela signifie que tous les ordres d'achat dont le prix limite spécifié est de 110 EUR ou plus sont exécutés au prorata de 58,9 % (soit 3.700/6.285) par ordre.
• Et cela signifie aussi que tous les ordres de vente dont le prix limite spécifié est de 110 EUR ou moins, sont exécutés à 100 % (soit 3.700/3.700) par ordre. Au total, 3.700 certificats sont négociés aux enchères.
• Enfin, étant donné que, pendant le Cycle de négociation, le volume correspondant de certificats à négocier est déterminé pour tous les prix d'offre et de vente cotés, le volume le plus élevé déterminant le prix de transaction final, le carnet d'ordres affiché des 10 premiers prix d'offre et de vente n'est pas nécessairement représentatif du prix de transaction final.