Comment le marché fonctionne-t-il ?

Le marché fonctionne comme une vente aux enchères, divisée en deux périodes successives : la ‘ronde d’enchères’ et le ‘cycle de négociation’.

La ronde d’enchères a lieu tous les jeudis à 9h00, heure d’Europe centrale (CET), et se termine tous les mercredis à 13h59 CET. Au cours de chaque ronde d’enchères, le marché recueille les ordres d’achat et de vente sans exécuter immédiatement les transactions qui pourraient être appariées. Les ordres ne peuvent être soumis ou annulés que pendant la ronde d’enchères. Une fois par semaine, le marché supprime temporairement la possibilité de soumettre ou d’annuler des ordres (il ferme son carnet d’ordres). Pendant cette période, le marché détermine si des ordres d’achat et de vente figurant dans le carnet d’ordres peuvent être appariés. Cette période est connue sous le nom de ‘cycle de négociation’.

Le cycle de négociation débute tous les mercredis à 14h00, heure d’Europe centrale (CET). Pendant le cycle de négociation, il n’est pas possible de soumettre de nouveaux ordres, ni d’annuler des ordres existants. Au cours de ce cycle de négociation, on détermine si les ordres d’achat et de vente figurant dans le carnet d’ordres peuvent être appariés, et à quel prix. Les transactions sont également traitées à ce moment-là. La ronde d’enchères suivante débute à 9h00 CET le premier jour ouvrable suivant le cycle de négociation.