¿Cómo funciona la subasta de certificados de depósito de Triodos?

Importante: esta explicación no constituye en modo alguno un asesoramiento para empezar a invertir, sino que tiene un carácter meramente informativo. Los precios que se mencionan son ficticios.

A continuación se explica cómo se establece el precio de transacción de los certificados de Triodos a través de un proceso de subasta.

Tal y como se estipula en el Reglamento de negociación de Captin, existe un periodo de recepción de órdenes denominado «Ronda de subasta», así como un periodo durante el cual se ejecuta y liquida la subasta, que se denomina «Ronda de negociación».

Ronda de subasta

Durante la Ronda de subasta, los inversores que se hayan convertido en clientes de Captin pueden cursar órdenes. Para todas las órdenes dadas existe un precio límite que se debe especificar. Este precio límite es un precio por certificado de depósito individual. En las órdenes de compra, es el máximo que el titular está dispuesto a pagar por comprar el certificado. En las órdenes de venta, es el precio mínimo por el que el titular está dispuesto a vender el certificado. Las órdenes se registran en el denominado libro de órdenes. No obstante, el libro de órdenes que aparece en el sitio web solo muestra los 10 precios de compra más altos y los 10 precios de venta más bajos, con sus volúmenes correspondientes. Por lo tanto, el libro de órdenes real puede tener más órdenes, además de los 10 precios de compra y los 10 precios de venta que se indican. Asimismo, en el libro de órdenes puede haber órdenes con volúmenes (mucho) mayores, que no se muestran porque el precio de compra o de venta correspondiente no figura entre los 10 primeros. A continuación se incluye un ejemplo de un libro de órdenes completo (incluidas las 10 primeras órdenes).

Ejemplo: libro de órdenes completo (incluidas las 10 primeras órdenes)

(Importante: en el siguiente ejemplo se utilizan precios y cifras ficticios)

Durante la Ronda de subasta se cursaron las siguientes órdenes en las columnas que figuran a continuación. La columna de precio muestra el precio límite especificado, tanto de Compra como de Venta.

La zona dentro del cuadro azul muestra las 10 primeras órdenes, que figuran en el sitio web de Captin (Triodos Bank Listing | Captin) y en su cuenta de comercialización antes de que usted curse una orden.

Ronda de negociación

Durante una Ronda de negociación no se pueden cursar nuevas órdenes y tampoco se pueden cancelar las órdenes existentes.

Durante la Ronda de negociación, el Mercado determina la mejor coincidencia entre las órdenes de compra y venta del libro de órdenes.

Se ejecutan órdenes al precio que permite ejecutar el mayor volumen posible de órdenes. En otras palabras, el precio se fija al nivel al que se puede negociar el máximo número de certificados de Triodos. A continuación se muestra un ejemplo de cómo se fija el precio que permite ejecutar el máximo volumen de órdenes.

A continuación se muestra un ejemplo de cómo se fija el precio que permite ejecutar el máximo volumen de órdenes.

(Importante: en el siguiente ejemplo se utilizan precios y cifras ficticios)

• A un precio de 90 euros hay compradores, pero no hay vendedores. Por lo tanto, no se puede ejecutar ninguna orden. El resultado sería un volumen de 0 certificados negociados.  
• A un precio de 100 euros, se podrían comprar 35.685 certificados, pero solo se ofrecen en venta 1.000 certificados. El resultado sería un volumen de 1.000 certificados negociados.
• A un precio de 110 euros se podrían comprar 6.285 certificados y se ofrecen en venta 3.700 certificados. Esto supondría un volumen de 3.700 certificados negociados.
• A un precio de 126 euros se podrían comprar 2.280 certificados y se ofrecen en venta 10.290 certificados. El resultado sería un volumen de 2.280 certificados negociados.
• Tal y como se puede ver en el ejemplo anterior, 110 euros es el precio que permite negociar el máximo número de certificados. Por consiguiente, el precio de transacción se establece en 110 euros.
• Esto significa que todas las órdenes de compra con un precio límite especificado de 110 euros o superior se ejecutarán de forma prorrateada, en un 58,9% (es decir, 3.700/6.285).
• En cambio, todas las órdenes de venta con un precio límite especificado de 110 euros o inferior se ejecutarán al 100% (3.700/3.700). En total, en la subasta se negociarán 3.700 certificados.
• Por último, teniendo en cuenta que durante la Ronda de negociación se determina el volumen de certificados que se van a negociar para todos los precios de oferta y de venta especificados, y que el precio final de transacción es el que permite ejecutar el máximo volumen, los 10 mejores precios de compra y venta que se muestran en el libro de órdenes no tienen por qué ser indicativos del precio final de transacción.